Annual Shareholders Meeting 2022 – Chairman’s Address

Chairman’s Address ASM 2022 
 
SLIDE: 1 
Chairman’s Report 
When I addressed you last year, I outlined the 
impact of the COVID‐19 epidemic on our 
business and how we had weathered the storm 
of compulsory store closures, increasingly 
difficult operating procedures, and economic 
uncertainty. 
 
We were of course hopeful that the world would 
return
 to some sort of normality for 2021, but 
with the outbreak of the Omicron variant, this 
proved not to be the case and we faced a reprise 
of the challenges of 2020. 
 
However, as we have noted in this year’s annual 
report, operating with multiple brands in a 
variety of 
different markets has helped us 
diversify much of the risk and dilute the 
continuing impacts of the COVID pandemic.  
 
Thus, although the financial outcomes for the 
“second year of COVID” are below expectations, 
they are certainly satisfactory in these continued 
adverse circumstances. 
 
SLIDE: 2 
Highlights FY 21 
 
These, then are some of the highlights for the 
last financial year: 
 
 We achieved our billion dollar sales target 
with total sales of $1,068.2 million, up 
19.7% against the previous year, with full 
year positive same store sales growth 
across all four of our
 operating divisions.  
 
 We produced a reported net profit after 
tax of $51.9 million for the year, up $21.3 
million or 69.3% on the last year, despite 
the ongoing adverse impact of COVID‐19. 
 
 Our combined store EBITDA
1
 (pre NZ IFRS 
16) for the period was $172.7 million, up 
18.3% on the previous year. 
 
 Total store numbers increased by 11 to 
359 including the acquisition of five stores 
in Australia and two stores in California. 
                                                            
1

1
EBITDA is earnings before interest, tax, depreciation and amortisation. The EBITDA amounts referred to
throughout this report are before G&A, NZ IFRS 16 and Other Items. EBITDA is a non-GAAP financial measure
and is not in accordance with NZ IFRS.

 
 The Taco Bell brand, launched in New 
Zealand and Australia (New South Wales) 
in late 2019, continued to grow with 18 
stores now successfully operating in these 
markets. 
 
 We paid a dividend of 32.0 cents per share 
on 22 April to all shareholders, fully 
imputed to NZ tax
 resident holders.  
 
COVID‐19 continued to disrupt all of the 
company’s operations, including another 
extended lockdown in New Zealand. However, 
all divisions have continued to trade through the 
crisis and consequently have achieved improved 
earnings on last year. 
 
The pandemic impacted our business in three 
ways: 
 Firstly it 
resulted in closures or partial 
closures of our stores through 
government or franchisor mandate. In 
some cases stores were closed 
completely; in others we saw a loss of 
access to channels such as dine‐in. 
However, almost universally, delivery 
traffic increased strongly. 
 Secondly it impacted our supply chain, 
not only
 in terms of ingredient 
availability and cost, but also equipment 
items required for store builds; and 
 Thirdly it restricted operations, with 
staff illness. Whilst no stores were 
completely closed for lack of staffing, we 
had a number with limited trading hours 
and of course one cannot overstate the 
stress 
imposed on our people in trying 
to keep the business running in this 
environment. 
 
SLIDE: 3 
Profit Reconciliation 
 
Despite these challenges we achieved a 
reported FY21 NPAT of $51.9 million, up 69.3% 
or $21.3 million on the prior year. Direct 
comparisons between the two years remains 
difficult. The reconciliation here shows the 
differing impacts of COVID‐19, varying 
government subsidies, large “one off” costs 
and 
benefits and the $11.4 million PPP loan 
forgiveness in Hawaii for the current year. 
 

After adjusting for these, the underlying trading 
profit for the year is up $11.8 million (27%) on 
prior year.  
 
SLIDE: 4 
Sales and EBITDA Breakdown 
 
Total brand sales for the Company were 
$1,068.2 million, up $175.8 million. This is 
primarily because of the inclusion of a full 
year’s $156.5 million of sales in California 
versus the four months of initial ownership in 
2020. All four divisions produced positive same 
store sales. 
 
Combined store EBITDA (pre‐NZ IFRS 16 and 
Other Items) of $172.7 million was up $26.7 
million or +18.3% on the prior year primarily 
driven by the full year performance of the 
California division. EBITDA margins (as a % of 
sales) reduced from 16.4% to 16.2% due to 
increased cost pressures, particularly in New 
Zealand and Australia. 
 
Restaurant Brands’ store numbers at the end of 
the financial year totalled 359, comprising 137 
in New Zealand, 73 in Hawaii, 79 stores in 
Australia and 70 stores in California. 
 
SLIDE: 5 
Growth Opportunities 
Despite the COVID headwinds we have persisted 
with our organic growth strategies in all markets 
through both establishing new channels in 
existing stores (such as “Click and Collect”) and 
driving strong same‐store sales. 
 
In addition we continue to see significant 
opportunities to expand our networks 
in each 
division through either new store builds or 
acquisitions. 
 
New store builds in the KFC and Taco Bell brands 
remain a focus for the Australian and New 
Zealand markets with up to 60 Taco Bell stores 
planned for these two markets over the course 
of the next few years. 
 
Even with the COVID‐19 outbreak, the 
transformation and rationalisation strategy for 
the Hawaiian store network is continuing, 
despite delays in both the local council approval 
process and the physical store construction. The 
roll out of new Pizza Hut delivery stores and the 
closure of some of the larger inefficient 
red roof 
restaurants is making our Hawaii Pizza Hut 

business one of the best performers in the 
system. The transformation of the larger Taco 
Bell stores also continues to produce excellent 
sales growth, with another two completed this 
year. 
 
We are particularly excited about our network 
development prospects in California. In our first 
full year of ownership we acquired 
two 
independent KFC franchisees and in the first 
quarter of this year built and opened three new 
stores. Despite the challenge of COVID, this 
market continues to present opportunities for 
considerable expansion. We note in passing that 
the state of California is the fifth largest 
economy in the world and we
 are very happy to 
be part of it. 
  
As we have said before, our ongoing investment 
in both new store builds and acquisitions will 
continue to be undertaken within a disciplined 
and structured framework. We will only embark 
upon those offering clear value creation for our 
shareholders.  
 
SLIDE: 6 
Cash Flows 
 
Our capital expenditure requirements continue 
to increase as we build and refurbish stores and 
undertake further acquisitions.  
 
Operating cash flows (adjusted by $25 million 
for NZ IFRS 16) were up $12 million to $102 
million, reflecting the strong trading 
performance. The inclusion of the full year 
of 
trading for the California business has also had a 
positive impact on operating cash flows.  
 
Normalised investing cash outflows (adjusted 
for the California and five store Australian 
acquisitions) were $82 million (versus $55 
million last year) with three new KFC and ten 
new Taco Bell stores in New Zealand and
 
Australia and significant KFC refurbishment 
expenditure in both those markets. In addition, 
there were major Taco Bell refurbishments in 
Hawaii.  
 
SLIDE: 7 
Net Borrowings 
Our net bank borrowings have remained stable 
at $202 million, which is well within our $360 
million facility level, and we continue to meet 
required banking covenants very comfortably.  
 

Given both the strength of our cash flows and 
the fact that there were currently no significant 
acquisitions under consideration, the board 
elected to distribute a $40 million dividend to 
shareholders, the first since the FY18 year.  
 
As a consequence you would have all received 
on 22 April a dividend 
payment of 32.0 cents per 
share. The dividend was paid as fully imputed to 
all New Zealand resident shareholders.  
 
This payment does not necessarily signal a 
return to a regular dividend because the 
company continues to look to utilise cash for 
continued expansion.  However future dividends 
may be declared in the
 event that we 
accumulate cash for which there is no 
immediate reinvestment opportunity. 
 
SLIDE: 8 
Directors 
I would once again like to take this opportunity 
to acknowledge the contribution made by my 
fellow directors over the past 12 months, 
particularly as we faced another year of COVID 
restrictions. Your board continues to work well 
together as we have endeavoured to deliver the 
necessary governance
 of the company and 
guidance to management in these uncertain 
times.  As you have seen in the Notice of 
Meeting, six of our current directors are retiring 
and seeking reappointment at this meeting and 
the board supports the re‐election of these 
directors. 
 
SLIDE: 9 
Staff 
I also want to recognise Russel Creedy and his 
management team for their continued 
dedication and expertise in steering the 
company through another year of COVID.  
 
And I especially wish to thank the entire staff of 
Restaurant Brands for their hard work and 
loyalty to the company 
over the COVID crisis. In 
all our markets, staff have been called upon to 
keep serving our customers in often trying 
circumstances.  It has been another challenging 
year that they have overcome with dedication 
and commitment.   
 
And finally, I would like to thank you, our loyal 
shareholders, for your continued 
support and 
interest in the company. 
 

2021 has been another tough year and, from 
what we’ve seen of the 2022 year so far, COVID 
is looking to be more and more a feature of our 
lives. We continue to build on the learnings of 
recent years on living with COVID and remain 
confident that our processes and
 people are 
sound and can deliver further shareholder 
value.