Annual Shareholders’ Meeting 2023 – Chairman’s Address

Chairman’s Address ASM 2023 
 
SLIDE: 1 
Chairman’s Address 
“May you live in interesting times” goes the 
expression and there is no doubt that 
Restaurant Brands (together with much of the 
rest of the world) has endured some very 
interesting (or difficult!) trading conditions over 
the past three years.  
 
After riding out the two years
 of COVID relatively 
well we were then faced with an even bigger 
challenge in 2022 with the arrival of sudden and 
significant inflationary conditions across all our 
businesses. 
 
Our two key cost categories of ingredients and 
labour saw unprecedented increases during 
2022, compounded by staffing shortages as we 
emerged from 
the COVID crisis. 
 
Despite the diversification of our earnings across 
brands and geographies, the impact of 
ingredient inflation and staffing shortages has 
impacted us across the board.  
 
However, despite these continued challenges 
we have still managed to produce a satisfactory 
outcome for the 2022 year. 
 
  
SLIDE: 2 
Highlights FY 22 
 
These, then are some of the highlights for the 
last financial year: 
 
• A $170.8 million increase in total sales 
for the year to $1.24 billion, 16.0% up against 
the previous year, with all four operating 
divisions showing growth.  
 
• Reported net profit after 
tax of $32.1 
million for the year. Whilst this was down $19.8 
million on the last year, due to the ongoing 
adverse impact of inflation the comparison was 
also impacted by the FY 21 results recording 
forgiveness of the $11.4 million US Government 
PPP loans and $7 million in government grants.
 
 
• Combined store EBITDA  (pre‐NZ IFRS 
16) for the period was $180.2 million, up 4.3% 
on the previous year. 
 

• Total company‐owned store numbers 
increased by 17 to 376 including the acquisition 
of two KFC stores, one in New Zealand and one 
in California. 
 
• A fully imputed final dividend of 16.0 
cents per ordinary share was paid on 20 April. 
 
 
SLIDE: 3 
Profit Reconciliation 
 
Whilst our reported profit was down $19.8 
million on prior year to $32.1 million, it is 
important to note that the EBITDA result was up 
on prior year.  
 
Brand EBITDA (the key measure of business 
performance) was up 4% to $180 million and 
even after G&A
 costs was up 3% to $125 million. 
 
As can be seen from the table, the prior year 
comparison was significantly adversely 
impacted by the $11 million in loan forgiveness 
and $7 million in government grants both 
received in 2021.  
 
 
SLIDE: 4 
Sales  
 
Total brand sales for the Group, having broken 
the $1 billion‐mark last year, continued to climb 
to a new high of $1.2 billion, up $170 million on 
prior year.  All four divisions produced positive 
total sales over the year. Same store sales were 
also positive for 
all divisions except California. 
 
SLIDE: 5 
Store Numbers 
Restaurant Brands’  company‐owned store 
numbers at the end of the financial year 
totalled 376, comprising 143 in New Zealand, 
75 in Hawaii, 83 stores in Australia and 75 
stores in California. 
 
With the inflationary and staff availability 
“headwinds” we reduced the intensity of our 
store 
build programmes to a more measured 
pace. Nonetheless we have continued to open 
Taco Bell stores in New Zealand and Australia, 
continue the Taco Bell refurbishment 
programme in Hawaii and progress new build 
KFC stores in California. 
 
Capital expenditure on new store builds and 
refurbishments is a key pillar of 
our growth 
strategy and to that end we are planning to 
spend up to $400 million over the next four to 

five years in continuing to build our store 
network. 
 
However, as we have said before, our ongoing 
investment in both new store builds and 
acquisitions will continue to be undertaken 
within a disciplined and structured framework. 
We will only embark upon those offering clear 
value creation for our shareholders.  
 
SLIDE: 6 
Cash Flows 
 
Despite the tougher trading environment and 
cost escalations from inflationary pressures we 
have continued with our store build momentum 
following COVID delays. 17 new stores opened 
over the year. This together with continued 
store upgrades has meant an increase in 
investing cash flows over the prior 
year. 
Normalised investing cash outflows (adjusted 
for acquisitions) were $92 million (versus $82 
million last year) 
 
Operating cash flows (adjusted for NZ IFRS 16) 
were down $7 million to $95 million, reflecting 
lower earnings in FY22.  
 
SLIDE: 7 
Net Borrowings 
Higher levels of capital expenditure and reduced 
profitability, together with the payment of the 
$40 million FY21 dividend meant net bank 
borrowings were up $49 million to $251 million. 
This is still well within our $375 million facility 
limit, and we continue to meet required banking 
covenants
 comfortably, with Net Debt: EBITDA 
of 2.0X and a 46% gearing ratio.  
 
Given both the strength of our cash flows and 
the fact that there were currently no significant 
acquisitions under consideration, the Board 
elected to distribute a $20 million dividend to 
shareholders.  
 
Consequently, you would have all received on 20 
April a dividend payment of 16 cents per share. 
The dividend 
was paid as fully imputed to all 
New Zealand resident shareholders.  
 
This payment does not necessarily signal a 
return to a regular dividend because the Group 
continues to look to utilise cash for continued 
expansion.  However future dividends may be 
declared in the event that we accumulate cash 

for which there is no immediate reinvestment 
opportunity. 
 
SLIDE: 8 
Directors 
I would once again like to take this opportunity 
to acknowledge the contribution made by my 
fellow directors over the past 12 months, with 
yet another significant challenge to the 
business. Your board continues to work well 
together as we have endeavoured to deliver the 
necessary governance of
 the company and 
guidance to management in these uncertain 
times.   
 
SLIDE: 9 
Senior Management 
Shareholders will be aware of the retirements of 
Russel Creedy as Group CEO (in March) and 
Grant Ellis as Group CFO (this month). 
 
Russel and Grant have made a significant 
contribution to the growth of this company and 
their experience and wise counsel will be sorely 
missed.
 Russel (with 22 years) and Grant with 26 
years’ service with Restaurant Brands would be 
the longest serving CEO‐CFO partnership of any 
listed NZX company and I congratulate them and 
thank them for their contribution to Restaurant 
Brands.  
 
We do have successors in place for both these 
roles. 
 
Arif Khan has commenced as Acting Group CEO 
and has completed a handover from Russel. Arif 
is a very experienced operator in the Quick 
Service Restaurant business, with more than 25 
years of experience in the industry, nearly half of 
which has been at Restaurant Brands.  
 
Julio Valdés commences as Group
 CFO at the 
end of this month.  Arif will speak a little more 
on Julio in his address. Suffice to say, Julio is a 
very experienced financial manager, who joins 
us from Grupo Finaccess where he held the CFO 
role.  
 
More details on both Arif’s and Julio’s skills and 
experience 
are in your annual report. 
  
SLIDE: 9 
Staff 
I also want to recognise and thank the entire 
staff of Restaurant Brands for their hard work 
and loyalty to the company over the past twelve 
months. Major labour shortages have meant our 

teams have been often required to work long 
hours in often trying circumstances.  It has been 
another challenging year that they have 
overcome with dedication and commitment.   
 
And finally, I would like to thank you, our loyal 
shareholders, for your continued support and 
interest in the company. 
 
2022 has been
 another tough year following 
two years of the COVID crisis and, from what 
we’ve seen of the 2023 year so far, the inflation 
challenges continue. We are however confident 
that our processes and people are sound and 
can deliver increased shareholder value.