Annual Shareholders’ Meeting 2023 – CEO’s Address

Group CEO’s Address ASM 2023 
 
SLIDE: 1 
CEO’s Address 
 
Thank you, Jose. And good morning, everyone. 
 
Firstly, I would like to thank the Board for 
entrusting me with the opportunity to step up as 
the Acting Chief Executive Officer of Restaurant 
Brands. As you know, I have been in this industry 
for most of 
my working life and have spent a 
good deal of my career with Restaurant Brands.  
 
I acknowledge the sterling work done by Russel 
Creedy in the role and I am confident I will be 
able to deliver continuing strong returns for our 
shareholders. 
 
I would also like to take the 
opportunity to 
introduce Julio Valdes as our new Chief Financial 
Officer. 
 
Julio has a very strong financial background, 
including nearly 30 years at PwC, where he was 
actively involved in providing a variety of 
services, to companies in the consumer goods, 
utilities, and manufacturing sectors. 
 
You would have read Julio’s
 and my thoughts on 
how we are going to work together to drive 
further growth in Restaurant Brands over 
coming years in this year’s annual report.  
I am equally confident that Julio and I will be able 
to effectively follow and build on the footsteps 
of Russel and Grant. 
 
I 
propose to brief you on trading results by 
division for 2022 and provide some colour on 
current challenges and strategies.  
  
I will also highlight some of our ESG reporting 
and initiatives, which are becoming an 
increasingly important part of our stakeholder 
accountability. 
 
SLIDE: 2 
NZ Operations 
 
The New Zealand business still comprises of the 
largest part of our portfolio, generating sales last 
year of more than half a billion dollars. 
 

Total sales were up 14.8% on prior year with a 
strong performance by the KFC brand. This was 
driven by the implementation of price increases 
and growing store numbers in both the KFC and 
Taco Bell businesses. Carl’s Jr. also continues to 
grow strongly. The sales growth comparison was 
also assisted
 by the extended COVID lockdown 
in Auckland which depressed last years sales 
somewhat. 
 
Significant ingredient and labour cost   increases 
had a material adverse impact on the New 
Zealand business. We were unable to increase 
prices at the same rate that our costs were 
escalating, leading to a drop in EBITDA 
margin % 
from 18.1% to 16.9%. Total store EBITDA, 
however increased by $6.2 million to $89.5 
million. 
  
Taco Bell remains a small but growing portion of 
the New Zealand (and Australian) business. The 
brand is  currently not profitable, with its slower 
than anticipated growth path. However, this is 
largely because 
of the significant macro‐
economic challenges it has faced since its launch 
three years ago.  
We are actively addressing a profit building plan. 
 
SLIDE: 3 
Store Builds NZ 
 
Despite the difficult trading conditions, we 
continued to progress store development in the 
New Zealand market. The KFC network 
expanded by four stores to 109 with three new 
restaurants opening and the Auckland 
International Airport store being acquired from 
an independent franchisee. 
 
Taco Bell also
 saw a further three stores opening 
over the year to a total of 13. 
  
The Pizza Hut store network has grown to 114 
with Restaurant Brands holding six stores and 
108 operated by independent sub‐franchisees 
under RBD’s supervision. 
  
 
SLIDE: 4 
Australian Operations 
 
Like New Zealand, Australia also suffered from 
local cost inflation, but enjoyed solid sales 
growth. At $A259 million, sales were up 12.6% 
on prior year and 6.1% on a same store basis. 
 

It was pleasing to see the sales recovery in the 
mall and CBD inline stores. 
 
Store EBITDA of $A28.6 million (which is 11.0% 
of sales) was down  $A1.2 million or ‐4% on last 
year. The impact of labour disruptions, 
combined with significant ingredient cost 
increases were simply not able to 
be recovered. 
However, this is beginning to be addressed as 
we move through the new financial year.  
 
 New store builds continued, albeit at a reduced 
pace with one new KFC store and four new Taco 
Bell stores being opened over the year, bringing 
the total store numbers in Australia to 
83. 
 
SLIDE: 5 
Hawaiian Operations 
 
Despite the post COVID staffing challenges and 
cost increases in Hawaii, this division traded 
particularly well, with Taco Bell in particular 
generating sales for the first time in excess of 
$US100 million. 
 
Total sales in Hawaii for the period were 
$US156.4 million, up $US10 million, primarily
 
due to a strong recovery by Taco Bell. Same 
store sales growth was 2.9% for the year, rolling 
over 9.1% for prior year. 
 
Store level EBITDA in Hawaii was $US26.8 million 
(up $US2.4 million), reaching 17.1% as a 
percentage of sales vs 16.4% in the prior period. 
 
Store numbers are 
up by two from December 
2021 with two new Taco Bells opening during 
the year and performing well. 
 
SLIDE: 6 
Californian Operations 
 
After a very strong result last year assisted by 
increased consumer spending on the back of 
government stimulus payments, the California 
business struggled to roll over these numbers, 
particularly in the face of high ingredient 
inflation. 
 
With the addition of five new stores and the 
implementation 
of price increases, total sales 
improved to $US113 million. However, on a 
same store basis they fell back to ‐2.9%. 
 
Of all our divisions, California suffered the most 
significant ingredient cost increases during 2022 
and whilst initiatives were put in place and 

selling price increases introduced, these were 
not sufficient to prevent short term margin 
deterioration. 
 
Consequently, store EBITDA fell from $US17 
million to $US11 million and margins from 15.2% 
of sales to 9.6%. 
 
Despite these short‐term challenges, we remain 
optimistic about the growth prospects in this 
market, opening four new stores
 and acquiring 
one other over the year. As a result, total store 
numbers are 75, up from 70 at the end of 2021 
and all new stores are trading at or ahead of 
expectations. 
 
SLIDE: 7 
G&A Costs 
General and administration (G&A) costs were 
$61.4 million, up $11.4 million from last year. 
Wage inflation had a significant impact on salary 
costs, as did overheads associated with building 
the Taco Bell business and higher systems costs. 
G&A as a % of total revenue was 4.7%, slightly
 
higher than our 4.5% from last year.  
 
Financing costs of $44.5 million were up $8.2 
million on prior year. Interest on bank debt was 
$11.1 million, up $4.3 million with both 
increased debt levels and increasing interest 
rates. Higher debt levels arose from continued 
high capital expenditure on new stores 
and 
refurbishments and the payment of a $40 
million dividend relating to the 2021 year. 
 
SLIDE: 8 
ESG Reporting 
You will notice the increased emphasis in our 
shareholder reporting on the non‐financial 
performance of the business. This year’s annual 
report contains a much more detailed disclosure 
of ESG (Environment, Social and Governance) 
matters, and this will become more detailed in 
future years.  
 
As part 
of our increasing focus on improving our 
non‐financial performance, we have created a 
new role in the organisation to purely focus on 
ESG outcomes. 
 
We remain very much aware of our footprint on 
society in all the markets we operate in and are 
comfortable being held accountable for our 
performance
 in this area. 
 

Whilst it is still early in our ESG journey, we are 
proud of some of our improved performance to 
date in such areas as: 
 
 Reduced lost time injuries across three 
of our four divisions. 
 Elimination of plastic bags, straws and 
lids in NZ and Australian markets. 
 More 
than 60% of restaurants are now 
on LED lighting. 
 Total megawatts of energy used per $ 
millions of sales is down on prior year. 
 
Whilst staff turnover performance worsened 
versus 2021, largely because of COVID, this 
performance indicator remains very much “top 
of mind” throughout the organisation. 
 
We will
 continue to refine our ESG reporting, 
both within prescribed legislative guidelines and 
voluntary disclosures. We assure you, our 
shareholders, that Restaurant Brands very much 
maintains a “balanced scorecard” approach to 
our measures of business performance.    
 
SLIDE: 9 
Our People 
As you have heard, post the COVID‐19 pandemic 
we continue to see major staff shortages 
throughout the organisation. This has placed 
considerable stress on remaining staff at all 
levels and in all locations where our company 
operates. 
 
As you will have seen from the annual report
 we 
do have considerable management depth in 
Restaurant Brands and we have some amazing 
key people in management roles in this 
company. 
 
I am grateful to them and our nearly 12,000 
team members throughout our store networks 
in New Zealand, Australia, Hawaii and California 
for the focus and enthusiasm they
 have brought 
to the task of serving our customers under often 
trying circumstances.   
 
SLIDE: 10 
Update Q1 and Outlook 
The new year sees first quarter sales up 12.0%, 
and all four divisions recording total revenue 
growth. However, we continue to experience 
input cost pressures constraining our margins, 
particularly over the first half of this year.  
 

We fully expect store EBITDA margins (the 
measure of the underlying health of our 
business) to improve as the year progresses and 
therefore anticipate that we will deliver a much 
stronger second half. 
 
These increased EBITDA margins will however 
be partly offset by higher G&A and funding 
costs, resulting in a
 full year reported profit in 
the vicinity of last year’s result.    
 
We remain focussed on our long‐term growth 
strategies and believe that despite the short 
term challenges our business has a strong track 
record in delivering improved outcomes in the 
long term. 
  
Thank you.  I’ll now hand you back
 to Jose.