The Chairman’s and Executive Address at the AGM

CHAIRMANS ADDRESS TO SHAREHOLDERS ON 12 DECEMBER 2023 
RESULTS FOR FULL YEAR ENDED 1 AUGUST 2023 
The Group sales for the 12 months to 1 August 2023 were $409.71 million which were +16.7% up on the 
prior year ($351.21 million).  
The audited net profit after tax for the 12 months was $31.98 million, an increase of +24.9% on the prior 
corresponding period ($25.61 million).   
All brands’ sales performance were well ahead of the prior corresponding period.  This can be in part 
attributed to the adverse impact in the prior year of the numerous lockdowns in both New Zealand and 
Australia, with stores closed and 5,432 trading days lost in the first half of the 2022 financial year. 
However, sales continued to trade above the prior year, although at a lesser amount, throughout the 
second half, which was pleasing given the economic environment and the cost‐of‐living crisis experienced 
during this time. 
Gross margin held steady during the year at 57.3% compared to 57.6% in the prior year.
  The exchange 
rate remained challenging throughout the year, notably down on the prior corresponding period.  
Despite this, gross margin was able to be maintained due to the focus placed on negotiating better prices 
with suppliers, an improvement in freight costs throughout the year as availability improved and costs 
gradually returning 
to pre‐COVID levels.  
During the financial year there was a continued focus on reducing operating costs wherever possible 
given the high inflationary environment locally and globally.  Inventory levels were managed well to 
preserve liquidity and ended the year lower than the prior corresponding period.  This gives the Group 
the flexibility
 needed to adjust to the trading environment as it continues to evolve. 
The balance sheet remains in a strong position with improved working capital compared to the prior 
corresponding period and a healthy cash reserve. 
During the financial year the Group implemented intercompany charges to reflect brand value provided 
by 
New Zealand for the benefit of Australia, procurement services provided by New Zealand to Australia, 
and management services provided by one related entity to another. These charges have impacted the 
profit before income tax of the segments reported and are therefore not directly comparable to the prior 
corresponding period segment results.
 These charges have been implemented based on professional 
advice and are consistent with comparable industry benchmarks. 
Glassons Australia – which has 36 stores across Australia 
Sales in Australia were $191.23 million which was an increase of +21.8% on the prior corresponding 
period.  Net profit after tax was $17.11 million, a 
decrease of ‐10.5% on the prior corresponding period 
($19.11 million).  As noted above, the current year profit has been impacted by intercompany charges 
implemented during the year. 

 
During the year, a new store was opened in Macarthur Square, Sydney. Several stores were extended and 
refurbished during the year including the Pacific Fair, Carindale, and Indooroopilly stores in Queensland; 
the Chapel Street, Melbourne Central, Frankston and Eastlands stores in Victoria; and the Birkenhead 
store in New South Wales.  Further
 refurbishments and new store openings are planned in the next six 
months, including a second store in Adelaide in Rundle Mall due to open in February 2024, and a new 
store in Knox, Victoria. Additional office and warehouse space was taken adjacent to the current 
Fulfilment Centre in Sydney to 
ensure adequate space was in place to support the expected future 
growth of the Australian operations.  
New Zealand – which currently has 35 stores in New Zealand 
Sales in New Zealand for the year were $112.45 million, an increase of +7.7% on the prior corresponding 
period.  Net profit after tax was $10.89 million, an increase of +167.1% on the prior corresponding period 
($4.08 million). As noted above, the current year’s profit has been impacted by intercompany charges 
implemented during the year. 
Over the last year, the Botany store in Auckland and the Napier store were refurbished, and the Albany 
store was 
relocated to a new location in the mall just after year end in September 2023.   The 
Christchurch CBD store has been relocated location and opened November 2023.  The Blenheim store has 
now been closed. 
Online sales continue to be a significant contribution to sales, although this has reduced compared to the
 
COVID lockdown period. Digital investment is sustained to ensure that growth continues. The Glassons 
App now has over 1.5 million downloads, and more functions are being added regularly to enhance the 
user experience.  
Glassons maintains an ability to stay at the forefront of trends due to the brands deep understanding 
of 
their customer base, a commitment to staying agile and responsive and a willingness to adapt. This is 
supported by our commitment to quality, balanced with affordability and our focus on sustainability to 
ensure that Glassons is in good shape heading into the new financial year.  
Hallenstein Brothers – which currently
 has 41 stores in New Zealand and 5 stores in Queensland, 
Australia 
Sales for the 12‐month period were $106.03 million (including Australia), an increase of +17.9% on the 
prior corresponding period. Net profit after tax was $3.89 million, an increase of +85.7% on the prior 
corresponding period ($2.09 million). 
During the year, the Invercargill store was relocated to the new Invercargill Central mall and was fitted 
with a new concept design.  The Palmerston North store was also refurbished with the new concept 
design.  In July 2023 the Christchurch CBD was relocated to a new location in the city center.  Also
 in July, 
the Newmarket store in Auckland was closed.  Further refurbishments are planned in the next six 
months, including the just completed update to the Manukau store.  In Australia, the Garden City store 
was moved into a temporary site in July and opened in a new location in November 2023, 
and a new pop‐
up store in Robina, Gold Coast has just been opened in the lead up to Christmas. 

 
While sales in formal tailored products have continued to decline, Hallenstein Brothers have successfully 
adapted their range to offer a diverse range of quality, on trend and affordable products. Online sales are 
still a key contributor to growth and the team have a commitment to customer satisfaction that helps the 
brand
 appeal to their customers and their continued growth, on both sides of the Tasman, in a 
competitive market.  
E‐Commerce – All chains 
Online sales declined over the period by ‐23.5% against the prior corresponding period. This decline 
marks the impact of the COVID disruptions experienced at the beginning of the 2022 financial year, but 
also is in part due to a strong drive from customers to get back into the physical stores post COVID, which 
has seen the demand for online shopping reduce compared to recent comparative periods.  Online sales 
now represent 18.3% of total sales for the full financial
 year, down from 27.9% in the prior corresponding 
period.   
While declining compared to the periods impacted by COVID, online sales are 71.4% higher than the 2019 
financial year (the last comparative with no COVID impact).  In 2019 online sales represented 15.20% of 
total sales.  There is a continued focus on 
digital development and marketing across the Group to drive 
engagement across all channels and ensure that customers enjoy a true omni channel experience. 
Dividend 
As regards our final dividend, the Directors have declared a final dividend of 24 cents per share (partially 
imputed at 75%) (24 cents per share not imputed
 last year) to be paid on 15th December 2023. Together 
with the interim dividend of 24 cents per share that was paid on 19th April 2023, the full year dividend is 
48 cents per share. The dividend payment is able to be maintained as the Company’s balance sheet 
continues to 
remain strong, and inventory levels well controlled.  The intercompany charges 
implemented during the year has resulted in greater profitability in New Zealand and therefore improved 
imputation credits available for our New Zealand shareholders. 
Future Outlook 
The first 19 weeks of the new financial year have seen Group sales decline by ‐4.70%
 on the prior 
corresponding period.  The current economic conditions and cost‐of‐living pressures are impacting on the 
consumers spending habits across both countries and brands.  This was coupled with an unseasonably 
warm winter which made clearing winter products more challenging. We have been encouraged by the 
reaction to the 
new season products as they have been released in recent weeks, as well as a very strong 
Black Friday result. 
It has been pleasing to see gross margin tracking ahead of the prior year, despite the continued 
strengthening of the USD exchange rate.  This reflects the strong relationships we have with
 our suppliers 
and the lower freight costs compared to the prior year.  We continue to look for operational and cost 
efficiencies, while remaining agile with our product offerings to ensure we are well positioned for the 
upcoming peak trade period. 

 
In closing I would like to thank the Hallenstein Glassons Board, our Executive Teams and all our staff, for 
their commitment and continued efforts.  It was a tremendous performance by everyone in what has 
been a very challenging and difficult environment in both New Zealand and Australia. 
Warren Bell  
Chairman                                                   
12
th
 December 2023

---

EXECUTIVE ADDRESS – AGM 2023 
 
In the Financial Year 2023, we marked the first uninterrupted year of trade post the COVID‐19 
pandemic, this translated into a successful sales performance for the Group. This was initially driven 
especially by the first half of the financial year, and the rebalancing of 
consumer’s behaviours after 
covid restrictions resulted in high personal savings and a restriction of freedom that in both aspects 
was later significantly released. This resulted in an initial strong post‐covid rebound leading into and 
during Christmas 2022. During the latter half of the financial year, we saw the consumer’s spending
 
moderate, and we were confronted with fresh challenges, including unforeseen interest rate 
increases, and mounting costs of living. I very much see the first half of the Financial Year 2023 as a 
reward for surviving covid, but the second half being very much a reality check as to the challenges 
of an ever‐turbulent nature of fashion retailing.  
A positive of the year was the margin improvement in the face of persistent cost pressure. Our 
Production and Logistics teams worked closely with our suppliers to secure competitive pricing; this 
being significantly enabled by the ability to travel again to work with
 our supply base. The 
improvement of freight timings into New Zealand was a long‐awaited relief. This not only bolstered 
our margins but also facilitated a reduction in stock levels throughout our business.  
We have seen the cost of doing business increase and this will likely continue; with greater landlord 
driven pressures and legislated wage increases. We will continue our usual strategies with a greater 
investment in people and technology to drive efficiencies and productivity to offset wage increases, 
and after a quietish 2023 for our store portfolios we will implement a strategy to position ourselves 
in a manner that gives
 us the greatest flexibility, diversity, and strength to handle a heated leasing 
environment.  This focus should give us the best chance in sustaining profitability in the current 
financial year.  
While the second half was more challenging than the first, it was good to see sales growth on both 
sides of 
the Tasman. Our single aim at Glassons is to maintain our position as the leading women’s 
fashion brand in both Australia and New Zealand. As stated earlier we are committed to expanding 
our physical store footprint in Australia and making strategic investments in digital in both markets. 
Hallensteins have adjusted their
 product offerings well to tackle a less suited and tailored world. This 
new flexibility in their product range allows them to cater to the broader customer base in New 
Zealand but also provides them with variety to select from for Australia as we continue to look for 
opportunities there.  
 
RETAIL
 
Following the easing of COVID‐19 restrictions, we observed a significant return of customers to our 
stores. Consumers still very much want a physical retail experience, that is supported by                    
E‐Commerce.  Over the last financial year, we have opened a new Glassons Store in Australia as well 

 
as refurbishing 8 stores. In Glassons New Zealand two stores were refurbished with another 2 
already completed in the first few months of the new season. Hallensteins Brothers had 3 
refurbished stores over the last financial year with 2 recently completed in Australia and New 
Zealand. Our stores are our biggest
 asset in a competitive retail world that is both physical and 
digital. To maintain this edge, we must continue to invest in them through the refurbishment and 
expansion of those current sites we still see potential in, the rationalisation of stores that detract 
from the brand experience and our business 
models, the investment in technology that enables a 
better customer experience and retail team working environment, and importantly the investment 
in our teams through better communication and training. 
 
DIGITAL 
Despite a decline in E‐Commerce sales during the last financial year, they remained significantly 
higher, up over 71% compared to 
pre‐pandemic levels. E‐Commerce sales play an incredibly crucial 
role in our business, constituting 18.3% of total Group sales. Our substantial investment in our digital 
platforms is vital as consumer expectations for superior online experiences grow, as the rising tide of 
Covid and the closure of physical stores for every
 Australasian retailer lifted all boats across the 
retail sphere.   
The ensuing rush for E‐Commerce talent during Covid and the resulting lack thereof, has driven us to 
focus on our internal E‐Commerce talent development under the stewardship of a management 
team with some world‐class E‐Commerce experience and 
international perspectives. This will enable 
us to bring the strong internal cultural values that both brands possess to the digital battleground 
and recreate what bring us such success in the physical environment to E‐Commerce, rather than 
trying to adapt to the more traditional generic online offering. We have started to
 see the fruits of 
these labours in the last few months. 
The Glassons App now has over 1.55 million downloads, with new functionality being added 
regularly enhancing users experience and allowing our customers to seamlessly switch between 
online and physical purchasing.  
Hallensteins Brothers focus on customer engagement has increased their 
following across their 
social channels in New Zealand and Australia. This, in line with the investment in the website has led 
to increased online sales particularly in Australia.  
We are committed to ongoing investment and focus on digital strategies to drive further growth in 
our online sales and start to truly
 challenge the pure play online retailers in their own backyard. 
 
 
 

 
PRODUCT 
Our product teams have very much enjoyed the re‐found freedom of international travel. This has 
allowed them to do what they do best when it comes to seeking out and then creating product. I 
believe we will see the benefits of this as the trading environment becomes a bit
 more challenging. 
Agility and uniqueness in our product offering are the one thing that can truly provide a point of 
difference and incentive for the customer to purchase when they may be thinking twice. 
Speed to market and customer understanding are still the keys to success, and these are the 
focusses of our design, buying and production teams. Pleasingly the return of physical retail in such a 
big way, and the ability to travel once again to our supply bases will only help us to increase our 
ability to do this.   
 
SUSTAINABILITY 
Sustainability is very much at the forefront of 
our thinking and actions. From implementing 
strategies to mitigate clothing production’s influence on the ongoing climate crisis to the critical 
need for fair and ethical supply chains, we understand that sustainability is not a choice but a way of 
doing business now. We are committed to producing garments from more sustainable
 materials and 
working towards obtaining certifications that assert these features. We continue to expand our 
audits throughout the supply chain, collaborating with suppliers to enhance production standards, 
and focusing on important issues like gender equality, worker representation, quality control, and 
fair wages. While there is much more work ahead, we 
are taking steps in the right direction. Central 
to our strategy is ensuring we are doing the right thing by the planet, the right thing by our 
customers, the right thing by our teams and those who produce our garments, and the right thing by 
our shareholders to ensure we build
 a business that is both environmentally and financially 
sustainable. As an organisation we have never been good at taking the short‐term easy options 
when approaching problems, and we won’t be taking it when it comes to ESG.  
For more details, you can visit our regularly updated sustainability pages on 
our websites. 
 
OUTLOOK 
In the new financial year, we have seen that the Australasian retail sector, like the broader economy, 
continues to be greatly influenced by what feels like a multitude of unprecedented factors. We could 
sit here and talk about the global geo‐political economic conditions, resulting customer sentiment, 
cost pressures and higher interest rates. But we are fortunate enough to have the stewardship of 
two brands with over 200 years of combined heritage and we know these challenges have been 
faced many times over those years. So instead of dwell on them (and we will not be taking them
 
lightly) we can instead lean into the fact they have been faced and handled before and will be faced 
again. But what I want you to take confidence in is that we continue to apply the tried and tested 

 
retail principles and strategies of the past of; quick stock turn, in‐depth customer understanding 
when it comes to trend and price, combined with a constant never‐ending focus on improvement. As 
one of the senior management executives I still very much hold the view the current Board’s passion 
for and
 commitment to these elements is a major reason for our success.   
The start of Financial Year 2024 has initially seen the trading conditions from the end of 2023 
continue, with Group turnover down 4.70%, but pleasingly as we have moved into the peak trade 
part of the year, we have 
seen sales improve somewhat. As of right now with three of the 4 largest 
trading weeks of the year ahead of us it is too difficult to predict where the season will end. One 
positive aspect is that we have seen good margin improvement, especially from the New Zealand 
based businesses
 which will help somewhat bridge the sales gap. We are as always continuing to 
focus on cost‐saving measures to mitigate the tougher trading environment.   
The result for 2023 when compared to the prior years is impressive, but for me and the wider 
management team its very much the start 
of the journey. We have ridden the Covid storm in a 
manner that brings much pride, and have also experienced the post‐storm tail winds, but now we 
must get back to business and resume service as normal; seeking to increase market share in all 
regions for both brands, resume our
 growth trajectories, and get back to good retail basics.  
In conclusion, I would like to express my gratitude to Stuart Duncan for his support of myself and the 
senior executives over the last few years, and for his service to the company. Stuart brought a quiet 
but disciplined confidence to 
the organization and was a pleasure to work with. 
We also look forward to welcoming Chris Kinraid in the coming days, and I’m excited for him to bring 
his outstanding retail and financial experience to the business to bolster and support us for the 
future. 
I’d also like to thank all
 the teams across the business from the most important in the warehouses 
and stores to the supporting head offices and C‐suite team here today. What makes Hallenstein 
Glassons is its people, and we have the best in the business, and they are why we have been able to 
produce 
the results we have discussed today. 
Thank you and have a Merry Christmas and a Happy New Year.  
 
James Glasson 
Director and Glassons Australia CEO 
12
th
 December 2023